东诚药业5次并购27亿商誉压顶 豪掷30亿布局核医药领域前途难料

发表时间:2019-02-16 23:19:06 编辑:笔名

东诚药业(002675.SZ)仍在加码构筑核医药产品版图。

东诚药业成立于1998年,原本主营原料药生产,2012年上市。上市之后,经营业绩欠佳,转型似成必然。

从2013年开始,东诚药业大肆并购。截至2017年,其已完成对大洋制药、云克药业及迪安诊断等多家公司收购,交易价格合计约为34亿元。

借助并购,东诚药业实现了经营业绩大幅提振。2018年,其实现净利润2.80亿元,是2015年的3.12倍。

不过,高溢价并购也为东诚药业带来了26.98亿元商誉。目前来看,上述并购标的均兑现了承诺的业绩,但不乏踩线达标现象,巨额商誉存在减值风险。

备受关注的是,借助上述并购,东诚药业在核医药领域进行了大范围布局,产品版图不断扩大,覆盖国内及韩国等境外,处于核医药领域领先地位。

根据长江商报记者初步统计,近年来,东诚药业在核医药领域的布局投入已超过30亿元。

声称要成为核医药领域阿里的东诚药业能否如愿还是未知数。二级市场上,虽然其股价近期有不小涨幅,但已较2015年高峰时跌逾过半。

34亿并购带来27亿商誉

东城药业借助并购实现了经营业绩高增长。

春节前夕,东诚药业率先披露的2018年年报显示,公司实现营业收入23.33亿元,同比增长46.20%,净利润2.80亿元,同比增长62.44%,扣除非经常性损益的净利润为2.79亿元,增幅为65.41%。

不仅仅是2018年,2016年以来,东诚药业的业绩数据都算漂亮。2016年、2017年,其实现的净利润分别为1.31亿元、1.73亿元,同比增幅分别为45.92%、31.83%。同期,其营业收入也实现了平均约40%增速。

亮丽业绩源自东诚药业的大举并购。

公开资料显示,2012年5月25日,东诚药业登陆A股,公司主营原料药,主导产品主要包括肝素钠以及硫酸软骨素。上市之后,受市场需求及价格波动因素影响,原料药营业收入增长不明显,盈利能力不稳定。

面对萎靡不振的业绩,东诚药业选择通过并购突围。2013年,公司出资1.67亿元收购大洋制药80%股权,试水扩张。

真正大举并购始于2015年。从2015年至2017年,东诚药业先后将云克药业52.11%股权、GMS(BVI)100%股权、中泰生物70%股权、益泰医药83.50%股权、安迪科100%股权等收入囊中,交易价格接近34亿元。系列并购完成后,公司主营由原料药拓展至制剂及核医药相关产品。

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