终端需求存隐忧 螺纹钢期价弱势难改

发表时间:2019-02-16 23:16:38 编辑:笔名

自2月11日创下阶段新高3908元/吨后,螺纹钢期货主力1905合约一路走低,截至13日收盘,该合约收报3702元/吨,创下日线“三连阴”。分析人士表示,这波螺纹钢期价涨跌主要是受铁矿石期价波动影响,自身并不具备冲高动能。此外,在库存水平仍处高位及终端需求可能延后的背景下,短期螺纹钢期价走势难言乐观。

期价冲高回落

“2019年春节归来,受巴西矿难事件影响,国内铁矿石期货带动黑色系板块商品一路拉涨。不过,随着市场对该事件逐渐消化,看涨情绪释放完毕,螺纹钢期价高位回落,市场对节后需求的预期也正在发生变化。”国信期货黑色研究主管徐超表示。

美尔雅期货黑色分析师姚进表示,近期螺纹钢期货波动较大,但也在情理之中,因为冲高的基础实际上并不牢固。随着市场情绪逐渐释放,铁矿石期货开始显露弱势,螺纹钢期货在缺乏支撑的情况下也逐渐回落。

市场逐步回归理性后,姚进重新审视螺纹钢市场自身基本面后发现,当前成材价格非但缺乏上涨动力,而且还面临不小压力。

根据钢联最新公布的库存数据,春节期间,螺纹钢社会库存增加164.44万吨。“按此累库速度测算,春节后两周,在终端需求还未启动的情况下,螺纹钢社会库存将达到950万吨附近,即便不考虑厂库累积情况,螺纹钢库存总量峰值也会达到1300万吨水平,这个数字与2018年相比已相差无几,完全超出市场此前预期。”姚进表示。

徐超也指出:“在短流程钢厂几乎没有开工、高炉平稳生产的前提下,建材累积库存幅度高于预期,表明后期供给端仍存较大压力。”

后市仍存下行预期

近期全国出现大范围的雨雪天气,也可能会对下游工地开工造成不利影响。“如果终端需求延后,贸易商将面临更大的库存压力,两相叠加,此时再盲目推高螺纹钢价格显然不理智。”姚进表示。

“虽然农历正月十五,即2月19日,下游工地将会陆续开工。但长时间的降水和较低气温或会影响工地开工进程,可能引发市场对建材库存进一步累积的悲观预期。”徐超表示。

短期来看,徐超认为,从螺纹钢期货盘面资金行为看,春节前助涨行情的多头主力近期出现高位离场,库存累积进度也动摇了节后需求的乐观预期。目前,距离真实需求启动尚有一周的真空期,预计螺纹钢期价将大概率在3680-3750元/吨区间波动。策略上,逢高抛空是大思路,但目前建议短线操作为主。

从更长远的角度看,姚进表示,2018年房地产市场新开工率屡创新高的场面难以持续,虽然市场对2019年上半年房地产的看法存在分歧,但在钢铁产能充分释放的背景下,钢材价格重心长期向下趋势已难以避免,而成本端的支撑对于钢材价格而言,只会影响位置,却无法改变方向。

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