广发基金刘志辉:今年债市波动加大 考验基金经理择时能力

发表时间:2019-02-16 23:14:09 编辑:笔名

2018年债券牛市行情,债券基金成为最赚钱的品种。进入2019年,在全球经济增长下行环境下,债券基金的配置价值仍然受到投资者的高度关注。在广发安泽短债基金经理刘志辉看来,经济中期趋势仍然向下,下半年能否企稳还有待观察,债券牛市进入后半程,市场波动可能加大,择时成为必要的管理手段。刘志辉指出,短债收益率仍然有一定下行空间,看好受益于供给侧改革的信用品种。

今年债券市场波动会加大

对于2019年宏观环境,市场主流观点认为上半年经济惯性下滑,债券市场有配置机会,下半年经济企稳,债市的不确定性会加大。刘志辉的判断与市场主流观点存在差异。“经济中期趋势向下是共识,但我认为,经济一季度可能弱反弹,三季度之前延续下行趋势,年内能否企稳还有待观察。”刘志辉表示。

他分析指出,一方面,当前房地产销量周期开始往下走,开工投资周期却略有滞后,预计下半年开工投资周期下行,给经济增长形成一定的拖累;另一方面,美国商业周期开始下行,2018年12月份下滑速度偏快,这与企业抢出口效应退去有关,一季度出口会回到正常节奏,预期出口数据会有所改善。美国经济自去年四季度开始见顶,正常情况下美国商业周期至少回落一年,那么要到今年三季度才能确认经济是否有见底,触底过程有可能比市场预期更慢。

基于上述分析,刘志辉判断,经济在今年一季度可能会呈现弱反弹,但中期下行压力仍大。对应到债券市场,刘志辉认为,债券市场进入牛市后半程,但市场波动或加大,预计3月初市场可能有一定调整。这是因为,如果经济一季度出现弱反弹,数据发布后市场会修正一定的悲观预期,同时,临近3月资金面会慢慢收紧,对债市带来一定的干扰。

债券投资考验择时水平

在债券投资策略上,2018年债市处于单边下行格局,最优策略是持有长久期品种获取票息和资本利得收益,但刘志辉认为今年市场波动加大,应回避单纯的持有策略,需要加入适当的择时操作。“单纯通过信用利差获得超额收益已经很难,因为牛市后半场就是不断扫平利差,现在很难找到绝对低估的洼地,需要在投资中加入择时的策略。”刘志辉表示。

首页12尾页

栏目热点

HEALTH REGIMEN

中央国家机关住房公积金缴存八项新服务措施出台

中央国家机关住房公积金缴存八项新服务措施出台

  中新网5月24日电 23日晚,中央国家机关住房资....【详情】

京籍民企富豪洗牌:百亿富豪13位 王健林身家缩水

京籍民企富豪洗牌:百亿富豪13位 王健林身家缩水

  本月初,2017新财富500富人榜出炉,王健林/王思....【详情】

中央发力地方“撒钱”!今年一大波就业利好政策来了

中央发力地方“撒钱”!今年一大波就业利好政策来了

步入2月中旬,距离全国两会召开的日子愈来愈近了。中新经纬....【详情】

Gucci去年卖出83亿欧元 国人奢侈品购买力依然活跃

Gucci去年卖出83亿欧元 国人奢侈品购买力依然活跃

Gucci去年卖出83亿欧元,国人奢侈品购买力依然活跃,只是有个....【详情】

*ST长生上演“地天板”背后:机构拼命逃 游资“飞蛾扑火”

*ST长生上演“地天板”背后:机构拼命逃 游资“飞蛾扑火”

*ST长生上演“地天板”!盘后龙虎榜道出真相:机构拼命逃,....【详情】

返乡置业退热 全国二手房均价连跌5个月 重点二线城市降幅最大

返乡置业退热 全国二手房均价连跌5个月 重点二线城市降幅最大

返乡置业退热? 全国二手房均价连跌5个月 重点二线城市降幅....【详情】

药价涨幅赶上房价原料涨价导致多款常用药涨价 降价措施陆续出台

药价涨幅赶上房价原料涨价导致多款常用药涨价 降价措施陆续出台

“阿莫西林五年前4元,现价18元。房价十年才涨了近5倍,药价....【详情】

海口工商对椰树牌椰汁广告立案 广告牌、广告横幅被拆

海口工商对椰树牌椰汁广告立案 广告牌、广告横幅被拆

椰树牌椰汁2019年新包装 本文图片均来自海南日报2月13日,记....【详情】

文章推荐

HEALTH REGIMEN

内地与澳门经贸委召开首次会议 形成19项互利政策措施

内地与澳门经贸委召开首次会议 形成19项互利政策措施

会议由国家商务部国际贸易谈判代表兼副部长傅自应与澳门特....【详情】

最高法出司法解释 确保知识产权受侵害时获及时救济

最高法出司法解释 确保知识产权受侵害时获及时救济

13日,最高法举办新闻发布会,发布《最高人民法院关于审查....【详情】

“杀妻骗保案”死者家属:已申请将涉事男子引渡回国受审

“杀妻骗保案”死者家属:已申请将涉事男子引渡回国受审

天津男子被指“泰国普吉岛杀妻骗保”一事持续发酵。今日(1....【详情】

德国一巧克力工厂发生泄漏 巧克力流满街道

德国一巧克力工厂发生泄漏 巧克力流满街道

图为巧克力泄露现场 图源 网络截图据CNN报道,当地时间12月1....【详情】

商务部:欧盟同意对中国禽肉产品开放新的关税配额

商务部:欧盟同意对中国禽肉产品开放新的关税配额

中国网财经12月13日讯 商务部于2018年12月13日15:00召开12月第2次....【详情】

商务部:前11月全国新设立外商投资企业54703家 增77.5%

商务部:前11月全国新设立外商投资企业54703家 增77.5%

商务部高峰主持例行新闻发布会(中国网 郭天虎 摄影)中国网财....【详情】

商务部:前11月我国对“一带一路”沿线国进出口增14.4%

商务部:前11月我国对“一带一路”沿线国进出口增14.4%

商务部高峰主持例行新闻发布会(中国网 郭天虎 摄影)中国网财....【详情】

商务部:前11月我国产品遭遇101起贸易救济调查 同比增38%

商务部:前11月我国产品遭遇101起贸易救济调查 同比增38%

商务部高峰主持例行新闻发布会(中国网 郭天虎 摄影) 中国网....【详情】

商务部:我国外贸稳中向好的发展态势没有改变

商务部:我国外贸稳中向好的发展态势没有改变

中国网财经12月13日讯 商务部于2018年12月13日15:00召开12月第2次....【详情】

“造假门”后又遇烦心事 尔康制药重大募投项目二度延期

“造假门”后又遇烦心事 尔康制药重大募投项目二度延期

中国网财经12月13日讯(记者杜丁 见习记者张润琪)今年尔康制药....【详情】

11月份中国经济“成绩单”今日揭晓 投资消费增速料企稳回升

11月份中国经济“成绩单”今日揭晓 投资消费增速料企稳回升

国家统计局今日(14日)将公布11月份工业增加值、固定资产投资....【详情】

债主轮番讨债、高管集体辞职 乐视又遇上大麻烦

债主轮番讨债、高管集体辞职 乐视又遇上大麻烦

债主轮番讨债,高管集体辞职,多事之秋,乐视又遇上大麻烦....【详情】

点击更多